Tesis de inversión: Chekin

En la tesis de inversión de Chekin,  nuestro Investment Analyst, Jordi Noguera, analiza la compañía liderada por Carlos Lagares, fundador de Chekin.

¿Qué es Chekin?

Chekin es un SaaS B2B que automatiza el proceso de check-in en apartamentos turísticos y en hoteles, desde la reserva al check-out. El software ayuda a gestores de apartamentos turísticos a ser más productivos y al mismo tiempo, mejora la experiencia de usuario del huésped alojado.

Es una herramienta para todo tipo de viviendas vacacionales que ayuda a automatizar el proceso de registro de huéspedes: envío de los partes de viajeros, verificación de la identidad del huésped, acceso remoto, depósitos, experiencias personalizadas y mucho más, todo en un único procedimiento. Las principales funcionalidades son:

• Check-in online y comunicación con los huéspedes
• Verificación de identidad y firma electrónica
• Self check-in (acceso con llave virtuales)
• Trámites legales y almacenamiento de información
• Cálculo automático de impuestos y reporting a entidades
• Marketplace de servicios y actividades

Tras superar una situación macroeconómica crítica en el sector travel debido a al COVID, Chekin se encuentra en un gran momento gracias al producto que han conseguido desarrollar y al perfil de clientes que les permite captar el tener un software que cumpla las necesidades de clientes con mayor número de propiedades bajo gestión.

Tesis de inversión de Chekin

El sector cuenta con varios vientos de cola que ayudan a la adopción de herramientas de productividad como Chekin y las empresas del sector cuentan con ayudas para la digitalización de sus procesos. Además, cada vez hay más regulación en el entorno de los alquileres vacacionales, relacionado con el tratamiento de datos de huéspedes y el reporting de estos a otras entidades.

Empresas como Airbnb y Booking, han creado un nuevo mercado con los alquileres de apartamentos vacacionales y esto ha creado necesidades para la gente del sector. Aunque el 50% de las ventas de Chekin tienen origen internacional, se trata de un mercado muy grande, donde, sólo en España, hay más de 330.000 apartamentos turísticos con un volumen de ventas de 3.300M€. A nivel global, el volumen de ventas en alquileres vacacionales es de 70.750M€. Además, el producto actual, y así lo tiene planeado la compañía, permite explorar otros sectores como el hotelero.

Desde la fundación de Chekin, se ha invertido mucho en R&D y a día de hoy cuentan con un gran producto, capaz de solucionar los problemas que tienen los clientes con más propiedades bajo gestión. Esto ha sido posible gracias a la mejora de producto en funcionalidades e integraciones con PMS y accesos remotos, generando una ventaja competitiva versus las empresas del mercado debido a que el desarrollo tecnológico requiere tiempo.

Métricas de la compañía

Tratar con este perfil de clientes de mayor tamaño (Enterprise como PMS, property-management-system, o mid-market, clientes con 25-30 propiedades bajo gestión), les ha permitido mejorar los fundamentales y los unit economics del negocio de forma sustancial gracias a que son clientes con un ticket medio mensual (ARPU) y con menor tasa de abandono (churn).

Durante estos dos últimos años, Chekin ha logrado pasar de 21K€ de MRR (01/2021) hasta los 110K€ de MRR actuales, multiplicando por 5 su facturación mensual recurrente en 2 años aproximadamente y la evolución del EBIT, da muestras del potencial apalancamiento operativo que puede darse en la compañía.

Esta buena evolución de las métricas se debe principalmente al aumento de ARPU, que ha pasado de los 10€ a los 45€ actuales, en dos años, y a la mejora de churn. El net churn es negativo, una métrica muy positiva y que implica que, el cliente usa más funcionalidades de la herramienta (en el caso mid-market) y paga más, a lo largo del tiempo. En el caso de los clientes Enterprise (PMS), el mayor ARPU viene dado por un mayor número de usuarios usando la herramienta de Chekin. El net churn de 2022 fue de -2.8%.

Sobre sus clientes

Chekin cuenta con distintos tipos de cliente, desde clientes Enterprise como PMS, hasta clientes con tan solo una propiedad bajo gestión. Para estos clientes más longtail (B2C), el producto tiene capacidad de ser PLG (Product-Led-Growth) donde el usuario puede empezar a usar la plataforma de forma totalmente autónoma y poco a poco, ir usando más funciones del software.

Un punto interesante es el crecimiento orgánico de la compañía dado gracias a los clientes enterpirse. Los softwares PMS (property management system) son herramientas mucho más horizontales, más all-in-one, con distintas funciones como channel manager, dynamic pricing, calendario, website builder y check-in/check-out (producto Chekin) entre otras. Estos PMS, usan Chekin en las funciones comentadas y cuando estos PMS crecen y aumentan de usuarios, Chekin, sin hacer esfuerzo comercial,  también aumenta de ingresos.

El equipo

A nivel equipo, Carlos Lagares (CEO) es licenciado en ingeniería informática por la Universidad de Huelva y Máster en Computer Sciene + Gestión de empresa en la Universitat de Barcelona. Ha sido Senior Project Development Manager en Google y Head of digital Innovation en Grupo Restalia. Fundó inVibe, empresa de Google for entrepreners program, vendida a Ab-Inveb.

Sobre la ronda

La estructura de la operación genera una buena oportunidad de inversión. Una valoración pre-money de 8.3M€, equivale a 6x ARR actual. Un múltiplo muy interesante dado el gran crecimiento que está teniendo la compañía (2.2x YoY) y el gran producto que han desarrollado.

Con una ronda total de 600.000€, se invierte junto a JME y Encomenda, dos de los principales VC de España y actuales socios de la compañía que realizan un follow-on. Ambos socios, poseen un porcentaje elevado de la compañía (20% y 10% respectivamente). Su exposición en la compañía es importante y además del importe desembolsado actualmente, JME y Encomenda han realizado aportaciones de 150K€ (300K€ en total) respectivamente mediante  préstamos convertibles en este último año. En estos términos, también apoyaron Andreas Mihalovits con 200K€ y Sherry Ventures con 150K€ adicionales.