Resultados trimestrales (Q1 2023)

Repasamos cuáles han sido los resultados trimestrales (Q1 de 2023): nuevas compañías, resultados de portfolio, novedades sobre las participadas, etc

Introducción

Después de un 2022 en el que se redujo la actividad inversora debido a la inestabilidad macroeconómica (caída en bolsa de las tecnológicas, inflación, subida de tipos de interés…); y en el que el total de inversión en startups en España fue inferior al año anterior por primera vez desde hacía más de 10 años; el inicio de 2023 está mostrando signos de estabilidad y recuperación en el sector.

Muchos de los fondos que habían estado poco activos durante 2022, están empezando a hacer más inversiones durante este año; y la actividad de M&A empieza a mostrar un cambio de tendencia.

Para los inversores en fase inicial con una perspectiva a largo plazo, es un buen momento para invertir ya que las valoraciones en general ha sufrido una ajuste a la baja, algunos de los proyectos con un foco de crecimiento a toda costa no han conseguido salir adelante, y cada vez estamos viendo más proyectos con un enfoque de crecimiento más sostenible y centrado en la rentabilidad de unit economics y la eficiencia en el capital; y esperamos que estas tendencias continúen durante todo el año.

Resultados del portfolio Dozen (Q1 2023)

TIR Global del portfolio (2015-2023): 18% Anual*

*Benchmark = 17,3% – Rentabilidad Media de los fondos de capital riesgo españoles de 2006 a 2021 según un informe de EY.

5 Mejores ventas

• Glovo (MOIC 14,0x, TIR: 55%)
• Innovamat (MOIC 12,5x, TIR: 140%)
• Swipcar (MOIC 8,4x, TIR: 199%)
• Cuideo (MOIC 4,8x, TIR: 52%)
• Incapto Coffee (MOIC 3,2x, TIR: 222%

5 Mejores rentabilidades no realizadas*

*basadas en la última valoración de compañías que aún están en el portfolio

• Innovamat (MOIC 16,5x, TIR: 108%)
• Cuideo (MOIC 9,6x, TIR: 49%)
• Incapto Coffee (MOIC 3,8x, TIR: 62%)
• Yego (MOIC 3,6x, TIR: 33%)
• Stayforlong (MOIC 3,3x, TIR: 24%)

Rentabilidades por años*

*combina ventas + activas

• 2022: 12 inversiones, MOIC: 1,1x, TIR: 8%
• 2021: 14 inversiones, MOIC: 1,2x, TIR: 8%
• 2020: 11 inversiones, MOIC: 1,3x, TIR: 10%
• 2019: 9 inversiones, MOIC: 3,6x, TIR: 51%
• 2018: 15 inversiones, MOIC: 1,2x, TIR: 5%
• 2017: 7 inversiones, MOIC: 2,4x, TIR: 17%
• 2016: 5 inversiones, MOIC: 0,3x, TIR: -23%
• 2015: 3 inversiones, MOIC: 5,4x, TIR: 36% – Año Cerrado

Nuevas compañías en las que hemos invertido en Q1 2023

Topbrokers

Topbrokers es un marketplace que conecta particulares buscando comprar una vivienda con partners estratégicos que ofrecen todos los servicios profesionales que el comprador puede necesitar durante todo el proceso de compra, como pueden ser la búsqueda del inmueble, la hipoteca, asesoramiento legal, reformas, etc.

La compañía cerró una ronda de 367.000€ cubierta enteramente por inversores de Dozen

Noticias destacadas del portfolio Q1 2023

• Innovamat – Ampliación de capital y mercado secundario (exit parcial)

Nuestra participada Innovamat anunció el cierre de la ronda de inversión de 20M€, en la que participaron el fondo educativo de EEUU Reach Capital, y los fondos españoles Kibo Ventures y Bonsai Partners.

Esta ronda tiene como objetivo la mejora de la tecnología y el lanzamiento del producto a en varios mercados tanto europeos como americanos.

En paralelo a esta ronda de inversión, se dio un mercado secundario, en la que varios de los inversores de Dozen en Innovament vendieron una parte de sus participaciones con un múltiplo neto de 12,5x veces el importe invertido en 2019 (TIR 140%).

• Enso Coliving – Ampliación de capital

Nuestra participada Enso Coliving anunció el cierre de una ronda de financiación de 1,7M€, en la que participaron GVC Gaesco, RKS Real Estate, y también los inversores de Dozen.

Con esta ronda, la compañía quiere dar un impuso a su crecimiento, y tiene como objetivo cerrar el año con 800 habitaciones y abrir el servicio a nuevas ciudades como Málaga o Valencia (actualmente están en Madrid y Barcelona)

• Ojer Pharma – Ampliación de Capital

Nuestra participada Ojer Pharma cerró una ampliación de capital de 2,3M€, en la que además de los inversores de Dozen, participaron Inveready, Clave Mayor y Easo Ventures.

La ronda tiene como objetivo la consolidación de la comercialización de los productos que la compañía ya tiene autorizados, finalizar los procedimientos regulatorios en curso asociados a los acuerdos de licencia formalizados y avanzar en el desarrollo de nuevas tecnologías de vehiculización patentables.