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Tesis de inversión: Cuyna

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enero 30, 2024

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Tésis de inversión Cuyna

¿POR QUÉ INVERTIR EN CUYNA?

Cuyna es, sin duda, una compañía que consideramos como una muy buena apuesta para nuestros inversores. Si bien es cierto que se trata de un modelo en fase ligeramente más avanzada de lo que solemos ver habitualmente, la compañía lleva un desarrollo importante en muchos aspectos que nos hacen creer firmemente en la capacidad de la compañía por convertirse en la referencia en el sur de Europa en el sector del delivery.

1 – CONOCIMIENTO OPERATIVO

Cuyna lleva ya operando desde 2020 por lo que han vivido de primera mano la escalada del sector del delivery acelerada sustancialmente a partir del Covid. Con ello, han sabido escalar la operativa, llegando a tener 7 cocinas activas, escalando la facturación de 0 hasta los 7,9M€ con los que esperan cerrar en 2023. En este tiempo, han sido capaces de escalar un modelo operativo complejo que consideramos crea una barrera de entrada en sí mismo. Cuyna, gracias a la implementación de tecnología en los procesos de sus cocinas, está acercándose a un óptimo de producción basado en la gestión y el análisis de sus datos, siendo así capaces de controlar y prever mejor sus costes operativos.

2 – MODELO OPTIMIZADO

Con el escalado del tamaño de negocio que ha logrado la compañía, se han sentado las bases de un modelo operativo rentable, con contribución positiva por cocina (27.000€ en agregado en el mes de Septiembre) y con aún potencial para seguir optimizando cuando las cocinas lleguen a su óptimo operativo. Por ello, creemos que es un modelo con capacidad de ser el ganador en el Sur de Europa y que seguirá creciendo de modo firme pero siempre con un ojo puesto en la rentabilidad en los próximos años.

3 – MODELO VALIDADO POR FRANQUICIAS INTERNACIONALES

Son varias las franquicias internacionales de relevancia que apuestan por Cuyna como partner operativo para su expansión en nuestro país, como es el caso de Papa John’s, Wing Stop (franquicia #40 a nivel mundial) o Costa Coffee. Las marcas sienten que pueden dejar en manos de Cuyna su operativa diaria, dado que los niveles de servicio en los que trabajan, aseguran su buena implementación. Cuyna está actualmente preparando los pedidos que recibe en una media de 18 minutos, un factor clave en modelos de delivery, a la vez que se sitúa en niveles de satisfacción de clientes (reviews directas en plataformas) en el entorno de 4,5/5. En resumen, su crecimiento no impacta negativamente en su capacidad de servicio y su apuesta por la excelencia operativa.

4 – FINANCIACIÓN ATRACTIVA DE CAPEX

Gracias al acuerdo con LIFT Asset Management, Cuyna consigue financiar la construcción de sus cocinas sin un impacto elevado en CAPEX, lo que asegura que el capital invertido en la compañía se destine íntegramente al desarrollo del negocio. LIFT Asset Management incorpora las cocinas que abre Cuyna en su cartera de activos y financia la adecuación para que Cuyna pueda empezar su operativa. Así mismo, la compañía asume un coste de alquiler sin inversiones en CAPEX, factor que hace que pueda seguir escalando el negocio sin que el capital sea en sí una barrera a este crecimiento.

5 – EQUIPO CON EXPERIENCIA CONTRASTADA

Cuyna cuenta con un equipo pequeño pero muy capacitado para llevar a cabo su visión. A un equipo fundador de contrastada experiencia se han sumado perfiles de tecnología, operaciones y datos provenientes de compañías referencia en el sector (Glovo, Burger King, McDonald’s). Además, el equipo fundador posee también experiencia relevante: Jaime, CEO de la compañía, lideró el lanzamiento de marcas y el desarrollo de cocinas propias durante 4 años en Deliveroo. A su vez, Ramon y Pablo cuentan con experiencia tanto en multinacional como emprendiendo proyectos previo a sumarse al equipo de Cuyna. Por ello, consideramos que Cuyna cuenta con un equipo de primer nivel para llevar a cabo su visión.

DETALLES DE LA RONDA:

Cuyna está levantando una ronda de 2.350.000€ mediante un préstamo convertible a un CAP de valoración de 14.625.000€ con un descuento del 20%. El espacio reservado para Dozen es de 500.000€. Ya tienen levantados 1.850.000€ de socios actuales que hacen follow-on.

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