Tesis de inversión de Bcas

En la tesis de inversión de Bcas, nuestro experto en inversión Borja Martínez-Cubells analiza la compañía liderada por Bosco González del Valle, CEO y co-founder.

Introducción al sector

Hace años que el sector educativo se encuentra en un proceso en el cual se buscan soluciones con el objetivo de democratizarlo y muy pocos players están siendo capaces de hacerlo. 

A su vez, es una de las industrias más grandes del mundo por el volumen de negocio que mueve de manera anual, tanto capital público hasta capital privado.

Tesis de inversión de Bcas

Bcas ha sabido resolver la problemática que constituyen las barreras socioeconómicas de acceso a la educación de calidad a través de los ISA. Están siendo capaces de democratizar la educación de calidad de manera efectiva, teniendo un impacto real y medible en la sociedad, pero, sobre todo, siendo rentables.

Además de dar acceso a los estudiantes, Bcas trabaja de la mano de los centros, lo cual les genera:

• Un mayor ratio de conversión, ya que convierten leads en alumnos que jamás podrían cursar dichos estudios por barreras económicas 
• Aumento de la visibilidad de los centros y sus cursos a través del portal que tienen en el Marketplace de la plataforma
• Mayor agilidad y automatización en la gestión de la deuda, ya sea emitida por el centro o por Bcas. 

Actualmente han concedido más de 1.680.000€ a más de 300 alumnos y cuentan con una treintena de centros de formación con los que trabajan día a día.

Roadmap de la compañía

Bcas inició su actividad en 2021 con los primeros conceptos de producto que se centraban en los adelantos de becas públicas, fueron capaces de adelantar más de 500.000€ a más de 900 alumnos. Después de unos meses, en Abril del 2022, lanzaban los ISA y empezaban a cerrar partneships con Bootcamps, a los cuales les ofrecían no sólo la financiación de los ISA´s a sus estudiantes sino la plataforma Marketplace que habían desarrollado en la que cuentan con más de 80k estudiantes registrados gracias a haberse centrado en el B2C . 

Aunque actualmente el core del negocio se centre en los ISA, Bcas no ha parado de buscar nuevas verticales y en Diciembre del 2022, lanzan el producto del Servicing, que deriva de la tecnología que han desarrollado para la gestión de los ISA y empiezan a venderlo con un modelo de SAAS B2B que recién lanzado en Diciembre gestionan 15 ISAS.

¿Por qué invertir en Bcas?

El modelo de negocio es totalmente escalable. Obtienen una rentabilidad de 1.4x por préstamo emitido y cuentan con un exceso de demanda por ambas partes, por un lado de los estudiantes y por el otro lado de las escuelas.

Creemos que Bcas tiene las siguientes ventajas competitivas: 

• Tecnología: Todo el desarrollo tecnológico les posiciona como líderes en España en la gestión y emisión de ISA´s.
• Network effect: Haberse centrado en el B2C desde sus inicios les ha llevado a contar con una gran comunidad de más de 80k alumnos registrados, los cuales demandan los servicios de la compañía y esta les facilita el acceso a la educación.
• Cuota mental: Bcas está especializado en el sector educativo, un sector que cuenta con muchas barreras socioeconómicas y sin soluciones reales. Dónde se han posicionado en “top of mind” de los estudiantes.

El modelo SaaS (Servicing) y el Marketplace genera unos ingresos recurrentes y predecibles, pero, además, a nivel financiero, al contar con un exceso de demanda y una tecnología potente, les deja con márgenes brutos del 80% y con unit economics muy saludables.

Han demostrado ser ejecutores y centrar los tiros sin perder el foco y entendiendo muy bien las necesidades del mercado y de su comunidad.

Entorno competitivo

Un punto importante en la tesis es el posicionamiento frente a los competidores. En menos de un año, se han posicionado como líderes en el mercado nacional en la emisión de ISA´s y los únicos con un producto tecnológico vendible para la gestión de los mismos a entidades ajenas que están empezando con este modelo de financiación.

Los principales competidores son Student Finance y Prodigy con los que Bcas solo competiría directamente en el modelo de ISA’s no en el resto de verticales. Aun así, gracias a su comunidad, el scoring y la efectividad en captación de partners, como comentábamos anteriormente, se han posicionado como líderes en España.

Toda empresa se valora por la capacidad de generar caja en los próximos años y Bcas tiene un gran mercado por delante. Además, la tecnología y el producto, sin apenas track record, han levantado un tramo de deuda de 6.500.000M€ habiendo participado los principales Venture Debts españoles cómo Zubi Capital y Extensión Fund.

Detalles de la ronda de inversión

La estructura del deal genera una buena oportunidad de inversión. Se trata de un préstamo convertible con un CAP de valoración de 10M€ y con un descuento del 15%, equivaldría a unas 10x ventas actuales. Un múltiplo por debajo de la media de mercado en un negocio de calidad, con márgenes brutos en torno al 80% totalmente escalable y con un crecimiento mucho mayor a la media. 

Por último, acompañan buenos inversores que ya han levantado el primer tramo del convertible: 400.000€ aportados por el family office de la familia Riberas (Gestamp) y por Pablo Fernández (Clicars, Clickalia) BA con mucha experiencia como emprendedor y capacidad de aportar al negocio.

Se trata de una inversión con cierto “momentum”. La inversión anterior ha servido para crecimiento y acompañar el primer tramo de deuda así como mejorar el producto y con la ampliación de capital con Dozen, se van a fichar perfiles financieros y tecnológicos reconocidos. Además, se va a poner foco en seguir empujando el crecimiento de la compañía.

Te invitamos a descubrir todos los detalles e invertir en esta compañía perteneciente a un sector enorme y en pleno proceso de digitalización.