Tesis de inversión: Swipoo

En la tesis de inversión de Swipoo, nuestro analista, Jordi Noguera, analiza la compañía liderada por Fredi Baqués y Joan Albert Segura.

¿Por qué creemos que existe la oportunidad?

Grandes empresas del sector, están a la espera de encontrar un buen proveedor de trámites después de haber tenido malas experiencias con otras compañías. Las gestorías tradicionales se caracterizan por procesos manuales y una falta de digitalización, lo que genera ineficiencias.

Mientras han aparecido startups especializadas en ciertas verticales como en declaración de la renta, fiscal, tributaria, contabilidad o laboral, la oportunidad de disrupción puede también existir en los trámites para vehículos.

Trabajar con gestorías provoca ciertos problemas para el concesionario:

• Tareas repetitivas de recolección de información y documentos de clientes.
• Comunicación vía correo entre concesionario y gestoría.
• Cadenas largas de correos donde encontrar y ordenar la información no es fácil.
• Poca visibilidad del estado de cada trámite.

Además, a diferencia de otros sectores, en este tipo de trámites existe más de un interlocutor (concesionario, comprador, vendedor, gestor) provocando una mayor necesidad de digitalización.

¿Qué han logrado hasta ahora? 

El sector de la automoción está experimentando cambios. El número de concesionarios ha disminuido pero el número de ventas de vehículos (nuevos, 2a mano) ha aumentado. En este contexto, han aparecido players digitales como Clicars, Auto1 o Mundimoto que han ganado cuota de mercado a la venta tradicional. 

Un entorno en transformación, hacia un sector más concentrado, definido por empresas de mayor tamaño, mayor grado de profesionalización y una base tecnológica sólida, junto con tendencias como el aumento del renting que incrementa la cantidad de trámites, la adopción de herramientas como Swipoo se vuelve fundamental.

Resumiendo:

• Entidades públicas en proceso de digitalización: Fue a finales de 2020, que la DGT empezó a aceptar firma digital. Este cambio, habilita la entrada de empresas tecnológicas en el sector.
• Cambios en el sector. Sector en concentración. Empresas de mayor tamaño y más profesionales.
• Número de trámites: Han incrementado durante estos últimos 10 años
• Tendencia del ownership al renting: El número de transferencias está aumentando estos últimos años.
• Coches eléctricos pueden tener una mayor vida útil, y por lo tanto, mayor potencial a ser transferidos entre propietarios. 
• Aparición de players digitales: Empresas como Clicars, Mundimoto, Auto1, están más cerca a la adopción de herramientas de productividad. Y estos tienen mayor volumen, por lo que no es cómodo trabajar con muchas gestorías

Swipoo | Los trámites, la puerta de entrada

El objetivo de Swipoo es convertirse en una plataforma completa para concesionarios. Su estrategia se centra en los trámites de vehículos como el punto de partida para ofrecer más funcionalidades y herramientas. El objetivo es ampliar el alcance del negocio, incluyendo servicios como la venta de seguros o financiamiento, herramientas para equipos comerciales y funcionalidades administrativas.

¿Qué han logrado hasta ahora? 

Swipoo empezó siendo un negocio B2C con el objetivo de iterar el producto. Cuando han tenido al producto suficientemente desarrollado, han empezado a generar negocio a empresas. Hace justo un año, en enero de 2023, empezaron las ventas B2B y actualmente se está facturando 20K€ mensuales con 80 concesionarios usando la plataforma. 

Swipoo, ha logrado estos números con tan sólo una persona en ventas. Además, los clientes usan la plataforma de forma recurrente y el churn es prácticamente nulo.

Actualmente, la compañía es prácticamente breakeven pasando de un ebit mensual de -20K€ a los -3/4K€ actuales. Swipoo cerró 2023 con una ventas de 270K€.

¿Por qué invertir en Swipoo?

Hay 5 factores fundamentales por los que creemos que Swipoo es una muy buena oportunidad: 

Problema claro sin líder en el sector

Grandes empresas del sector, están a la espera de encontrar un buen proveedor de trámites después de haber tenido malas experiencias con otras compañías.  

Las gestorías son empresas poco digitales, con procesos manuales y hacer todo tipo de trámites genera ineficiencias. Han aparecido startups especializadas en ciertas verticales como en declaración de la renta, fiscal, tributaria, contabilidad o laboral. Puede también existir la oportunidad en trámites para vehículos.

Ejecución hasta el momento

Desde Dozen, hemos realizado seguimiento a la compañía durante estos dos años y la evolución, y mejora de la compañía ha sido positiva. Swipoo ha logrado crear una plataforma tecnológica, con la posibilidad de realizar +600 trámites mensuales por empleados de forma automática y consiguiendo captar a un número relevante de clientes, demostrando una gran asignación de capital, ya que la compañía sólo ha recibido 150K€ de funding previo.

Sector en cambios

Apenas han pasado tres años desde que la DGT acepta la firma digital. Esto ha abierto una ventana de oportunidad para players digitales. En ocasiones, cuando suceden cambios en el sector, también existen oportunidades. El sector de la automoción está en fase de consolidación con la presencia de empresas cada vez más grandes y tecnológicas, lo que provoca que ciertas gestorías tradicionales no puedan asumir el volumen.

Punto de partida y opcionalidad

La compañía ha logrado 80 clientes B2B, usando el producto de forma recurrente y pagando un ticket medio de 250€. El ticket medio por cliente es un gran punto de partida e invita al optimismo.
Con el paso del tiempo, el ticket medio debería ir aumentando por tipología de clientes, siendo clientes con más vehículos bajo gestión (concesionarios oficiales) o con mayor volumen de trámites (grandes compañías). Y mejorando la plataforma con más funcionalidades.

Equipo compensado y conocedor del problema

El equipo fundador está formado por Fredi Baqués (CEO) y Joan Albert (CTO). Fredi ha trabajado en el sector gestionando equipos comerciales de concesionarios oficiales y ha vivido el problema en primera persona. Joan Albert, ha trabajado como Software Engineer en varias scaleups como Capchase, N26 o Mano Mano. El equipo tiene experiencia, está compensado en roles, y ha demostrado una gran gestión del capital hasta el momento.

Estructura de la ronda y movimientos en el sector

Mediante una ampliación de capital, Swipoo está buscando 500.000€ en su segunda ronda de financiación. La valoración de la empresa se sitúa en 3M€, ofreciendo además un incentivo fiscal del 50% para los inversores. 

En el sector, estáhabiendo movimiento con las recientes inversiones de Kroschke, líder en Alemania y comparable europeo, que ha invertido en Patricheauto (Italia), y Gesthispania (España), ambas empresas comparables a Swipoo.